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易基双债A(110035)基金一季报市场展望-04月20日

  易基双债A(110035)最新单位净值1.0940元,累计净值1.1240元,管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望为:

  年初以来,政府对地产和银行理财的调控政策显示,新政府并不急于扩大投资、刺激经济,而更倾向于对结构的调整和对风险的防范。因此,未来不太可能出现投资大幅扩张的局面。经济弱复苏的格局虽然尚未改变,但短期已不可能出现强势复苏的格局,甚至有回调、波动的可能。央行的货币政策将继续保持稳定,并将通过回购调节市场资金面的调控方式常态化,资金面将在大部分时间保持相对宽松的格局。

  我们认为宏观经济基本面的数据对债券市场有利,监管部门对银行理财的规范在短期刺激了对信用债的需求,同时市场仍然受益于宽松的资金面,需求旺盛。预计短期内信用债的行情仍能持续。但是从中长期看,债券市场仍面临一定风险。信用债供给压力依然存在,同时信用利差在收窄之后,持有期收益逐渐下降,风险逐渐累积。

  在这种市场环境下,我们对未来的市场持谨慎乐观态度,继续维持当前仓位水平。

  我们对转债继续持相对谨慎的态度,随着政策刺激力度的减弱,市场对经济复苏的预期出现分歧,市场存在震荡调整的风险。但是,基于对基本面经济缓慢复苏、通胀维持低位的预期,股票市场仍有长期趋势的机会,我们将关注市场调整后提高仓位的机会。

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